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Les ventes de véhicules électriques ont progressé au cours des derniers trimestres. Mais alors que les constructeurs automobiles traditionnels réoutillent leur gamme pour être plus électrifiée, certains constatent que la conversion a un coût. David Mau, gestionnaire de portefeuille à Actifs TD La direction examine l’état du marché des véhicules électriques.
Transcription
Greg Bonnell: Pour de nombreux constructeurs automobiles, les véhicules électriques sont l’avenir, mais la recherche et le développement pour y parvenir ont un coût. Nous en avons eu le dernier rappel ces derniers jours lorsque Ford (F) a annoncé que sa division EV a perdu 2 milliards de dollars en 2022 seulement et qu’elle en perdra probablement 3 milliards de plus cette année. David Mau, gestionnaire de portefeuille à Gestion de Placements TD, se joint maintenant à nous pour présenter ses perspectives pour le marché des véhicules électriques. David, ravi de vous avoir de retour dans l’émission.
David Mau : Bon d’être ici, Greg.
Greg Bonnell: Parlons-en. C’était une grande nouvelle qui a frappé. Et il était intéressant de noter qu’à mesure que Ford répartit ses différents segments, nous voyons en quelque sorte le coût de l’avenir des véhicules électriques. Qu’en avez-vous fait ?
David Mau : Oui, je veux dire, je pense que c’est en fait génial pour le marché, génial pour les investisseurs que Ford ait décidé d’aller de l’avant et de séparer ses divisions séparées. Cela donne aux investisseurs beaucoup plus de visibilité sur la façon dont la division des véhicules électriques elle-même se porte et cela donne aux investisseurs, vous savez, un bon moyen de mesurer les progrès que Ford va faire au cours des prochaines années. Et vous avez déjà mentionné que, vous savez, le segment des véhicules électriques pour Ford avait perdu 2 milliards de dollars l’année dernière en 2021. Cela a en fait perdu 1 milliard de dollars. Les pertes ont donc augmenté et ils vont perdre 3 milliards de dollars prévus cette année. Donc, vous savez, ce que cela traduit en ce moment, c’est que Ford gagne une marge bénéficiaire négative de 40% sur chaque voiture, chaque véhicule électrique qu’ils vendent. Maintenant, ils visent à passer d’une marge de -40% à une marge positive de 8% d’ici 2026 environ. Donc, nous l’appellerons, vous savez, dans 3, 3 à 4 ans. Ils s’attendent à être en mesure de passer à l’échelle supérieure et de trouver les gains d’efficacité et de devenir un meilleur producteur de véhicules électriques où ils peuvent transformer cette marge négative en une marge positive. De toute évidence, le marché va continuer à croître. La demande de véhicules électriques va continuer de croître. Donc, vous savez, ce sont leurs projections en ce moment.
Je pense que pour à peu près tous les constructeurs automobiles, à l’exception de Tesla (La), vous devriez vous attendre à ce que leurs segments de véhicules électriques perdent de l’argent au cours des premières années. Et même Tesla elle-même, vous savez, Tesla est devenue une entreprise publique, je veux dire, en 2010. Ils ont perdu de l’argent chaque année pendant les dix ou 11 premières années de leur existence en tant que société ouverte. C’est juste au cours des deux ou trois dernières années, Tesla a commencé à faire des bénéfices. Je ne pense donc pas que ce soit surprenant. Je pense que les investisseurs le savent. Je pense que le marché comprend cela. Donc, ce qui va être important, c’est comment, je suppose, les marges bénéficiaires et la qualité de ces véhicules électriques produits par d’autres constructeurs automobiles évolueront au cours des prochaines années.
Greg Bonnell: Quand je pense à l’équation, je veux dire simplement, évidemment, jusqu’à ce que vous trouviez cette échelle de production, cela permet aux coûts de production de baisser, vous allez perdre de l’argent. Essaie-t-il de vendre ces voitures à un prix attrayant pour le marché et de subir cette perte pendant un certain temps jusqu’à ce que vous essayiez de gagner des parts?
David Mau : Oui, c’est exactement ça. Et, vous savez, juste pour vous donner quelques chiffres en termes de marché global réel, l’année dernière en 2022, les ventes de véhicules électriques étaient d’environ 8 à 10% de pénétration des ventes. Cela signifie donc qu’une voiture sur dix vendue l’année dernière était un véhicule électrique. Il n’y a pas si longtemps, je veux dire qu’il y a trois ou quatre ans, ce chiffre n’était que de 2 %. Donc, vous savez, le marché a connu une croissance rapide au cours des dernières années. Et d’ici 2028, nous parlons donc dans cinq ans, nous prévoyons que 30 à 35% de toutes les nouvelles voitures seront des véhicules électriques. Cela signifie donc qu’une voiture neuve sur trois vendue dans cinq ans sera un véhicule électrique. Donc, le marché est vraiment en croissance, assez rapidement.
Greg Bonnell: Quand vous pensez au marché qui croît rapidement et aux différents acteurs qui se battent pour des parts de marché, évidemment, je pense que c’était même à la fin de l’année dernière, mais certainement au début de cette année, vous commencez à faire baisser les prix de Tesla pour essayer de maintenir cette partie du marché et la part qu’ils ont déjà. À quel point cela sera-t-il difficile pour certains des plus grandsr concurrents dans les deux prochaines années? Ils ont un plan pour atteindre la rentabilité en ce qui concerne les véhicules électriques, et puis vous avez en quelque sorte le leader du groupe ou du moins la superstar qui réduit les prix.
David Mau : Ouais, je veux dire, c’est tout à fait vrai. Comme Tesla est le leader des coûts dans les véhicules électriques ces jours-ci. Ils ont une très large avance. Et, vous savez, Tesla a réduit les prix au cours des derniers mois, selon l’endroit où vous vous trouvez dans le monde, les réductions de prix diffèrent et le modèle que vous regardez. Mais par exemple, ici au Canada, la Tesla Model 3, qui est le modèle bas de gamme de la gamme Tesla, le prix de départ est passé de 60 000 CAD à 55 000 CAD. C’est donc une baisse de prix de près de 10%. Et donc ce que fait Tesla, comme vous l’avez dit exactement, c’est qu’ils veulent attirer plus de clients en baissant les prix et en sortant, je suppose, un très bon produit. Donc, ce que cela fait aux autres constructeurs automobiles, c’est que cela les met définitivement sous pression sur le front de la rentabilité et sur le front de la part de marché.
Donc, vous savez, Ford va probablement devoir envisager de réduire les prix. Nous avons vu, surtout en Chine, BMW (OTCPK:BMWYY), Mercedes (OTCPK:MBGAF), en cherchant à réduire les prix et pas seulement sur les véhicules électriques, mais aussi sur leurs véhicules à moteur à combustion interne, car à mesure que le marché des véhicules électriques mûrit, les gens le sont. Considérant, vous savez, pour 40 ou 50 000 $, je peux acheter un véhicule électrique. C’est l’avenir. Je vais économiser sur l’essence. Je vais économiser sur l’entretien. Ou je peux acheter, vous savez, un moteur à combustion interne de 40 ou 50 000 $, qui, je le sais, sera éliminé progressivement au fil du temps. Donc, Tesla et les fabricants de véhicules électriques en général vont vers ce public cible qui est, vous savez, un peu sur la clôture, mais ils finiront par migrer vers les véhicules électriques.
Greg Bonnell: Vous avez parlé de la Chine. C’est un marché intéressant pour les véhicules électriques parce que nous pensons de notre point de vue nord-américain avec des noms comme Tesla, vous savez, les constructeurs automobiles de Detroit comme Ford qui essaient d’entrer dans le jeu, les BMW du monde. Il y a des constructeurs automobiles qui n’attirent peut-être pas beaucoup d’attention en Occident et qui sont très compétitifs en Chine, où Tesla a, vous savez, une influence sur la production ou une présence de production est le mot que je recherche. Comment ce marché évolue-t-il?
David Mau : Oui, eh bien, la Chine est en fait l’un des marchés automobiles les plus sursaturés en termes de constructeurs automobiles dans le monde. Vous savez, selon certaines estimations, la Chine compte environ 300 fabricants de véhicules électriques, et c’est beaucoup trop. La plupart d’entre eux, vous savez, il y a une large gamme de modèles qu’ils vendent, vous savez, des modèles super économiques, quelque chose que vous pouvez acheter pour environ 5 000 $ ou 6 000 $ jusqu’à quelque chose de comparable à une Tesla. Mais il y en a trop que la qualité du produit n’est pas excellente. Ils n’ont pas l’échelle, ils n’ont pas la portée. Donc, vous savez, il va y avoir une tonne de petites entreprises automobiles en Chine qui feront faillite. Nous n’avons jamais entendu parler de la plupart de ces entreprises et dont nous n’entendrons jamais parler. Mais cette industrie doit absolument se consolider. Et je pense, vous savez, que la raison pour laquelle ces entreprises existent même en premier lieu est parce que le gouvernement chinois au cours des dernières années a fourni beaucoup de subventions, beaucoup d’incitations pour que les gens entrent sur le marché des véhicules électriques, pour que les entreprises entrent sur le marché et commencent à produire des voitures. Et n’importe quelle partie de leur stratégie consistait à amener autant d’entreprises que possible à commencer à fabriquer des voitures. Les plus forts survivront et les autres finiront par disparaître. Mais c’est bien parce que ces marques fortes, elles vont être les marques phares pour la Chine et pas seulement pour les consommateurs domestiques chinois, ces marques vont avoir pour objectif d’exporter leurs voitures dans le reste du monde.
Greg Bonnell: Et une dernière réflexion sur cet espace alors que tous ces acteurs mondiaux tentent de devenir compétitifs dans le domaine des véhicules électriques, des objectifs assez ambitieux quant à la quantité de flotte qui sera électrique dans quelques années seulement. Qu’en est-il de tout ce qu’il faut pour entrer dans un site et un véhicule électrique? Ils essaient de réduire les coûts, mais tout le monde va être en concurrence, je suppose, pour le cuivre, tous les autres métaux, les minéraux qui entrent dans la composition de ces véhicules.
David Mau : oui. Donc, ce que nous avons vu, c’est que de nombreux prix des matériaux, après avoir augmenté assez rapidement au cours des deux dernières années, ont commencé à baisser un peu. C’est ce qui permet à des entreprises comme Tesla ou d’autres entreprises de commencer à penser à réduire les coûts et elles ont pu mieux se développer. Je suppose que les matériaux vont encore être rares, mais pour la plupart, les prix des batteries ont baissé, la technologie s’est améliorée. Et ovVous pouvez voir ces entreprises, je suppose, atteindre plus rapidement leur rentabilité à mesure que les prix des matières premières se compriment.
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